Главред - Світовий фінансовий крізіс і можливі наслідки...

«Главред» публікує summary тематичної доповіді, підготовленого аналітиками інвестиційного фонду Sigmableyzer. Київ, 2 жовтня 2008 р. 1.Финансовый криза вийшла за рамки однієї окремо узятої країни і достатньо швидко розвиває ця, в цілому, в світовій економіці. 2.Главред - Світовий фінансовий крізіс і можливі наслідки... Практично всі світові фондові ринки показують падіння своїх показників. Падіння світових фінансових ринків. 3. Ринки Східної Европи, що розвиваються, знаходяться на 3-річному мінімумі Мбс1развівающиеся ринки Східної Европи Істочник: Morgan Stanley Capital International 4. Думки міжнародних експертів про можливу уразливість України Е Оценка чутливості до макроекономічної нестабільності Fitch: з 73 країн, проаналізованих в травні 2008 року, Україна зайняла друге місце серед найуразливіших країн. Е Огляд банківського сектора України Standards and Poor в 2008 г.: банківський сектор України має високий ступінь риски і йому привласнена 10 категорія, до якої відносяться найбільш слабкі і уразливі банківські сектори в світі (разом з Болівією і Венесуелою). Е Квартальна оцінка фінансових рисок Американського казначейства, вересень 2008 (Україна потрапила в десятку країн з найбільш високим ступенем фінансової риски в світі): Україні ... загрожують різкі зміни в структурі платіжного балансу або криза протягом наступних одного-двух років. 5. Думки експертів підтверджуються реакцією світового ринку кредитовий - дефолтного свопу (КДС), який виріс для України з початку 2008 року майже в три рази. Джерело: Bloomberg 6. Основні причини уразливості української економіки 7. Е В 2009 роки очікується збільшення дефіциту рахунку поточних операцій до $24 млрд., що складає 10% від прогнозованого ВВП. Такі об\'єми зажадають зовнішнього фінансування. Е Близько $10 млрд. даного дефіциту рахунку поточних операцій пояснюються вірогідним підвищенням цін на імпортований газ Одним з найчастіше використовуваних інвесторами показників дефолтного риски облігацій є премія по кредитному дефолтному свопу (КДС). КДС - це договір, подібний страховому, який передбачає компенсацію збитків по облігаціях у разі невиконання емітентом своїх зобов\'язань. Покупець КДС страховки платить страхову премію в обмін на компенсацію збитків у разі дефолта. Ринок КДС був створений в 1994 році і сьогодні він оцінюється в $45 трильйонів. Дослідження показали, що премії КДС визначають ризик дефолта раніше, ніж облігаційні спреди або рейтинги: це кращий передвісник дефолтов, і відповідно, рисок, що насуваються. Премія КДС по п\'ятирічних облігаціях, випущених урядами країн, що розвиваються, на даний момент знаходиться в діапазоні від 50 до 200 базисних пунктів в рік. Е Якщо премія перевищує 500 базисних пунктів, це свідчить про те, що інвестори чекають дефолт таких облігацій. В результаті емітенту важко продати нові облігації або відновити наявний борг. Е За декілька днів до краху банків Bear Stearns і Lehman Brothers їх премії КДС досягли 740 і 724 базисних пунктів відповідно. 8. Тягар зовнішнього боргу Е За останні два роки загальний зовнішній борг ріс на 45% в рік і досяг $100 млрд. Е Зовнішній борг приватного сектора виріс до $85 млрд., з яких $29 млрд. складає короткостроковий борг (класифікований по первинному терміну погашення). Е при 60% ВВП, співвідношення зовнішнього боргу до ВВП в Україні перевищує середній показник в 40% для країн з аналогічним рейтингом. Е при 120% надходжень по поточному рахунку, співвідношення зовнішнього боргу до надходжень по поточному рахунку в Україні також перевищує середній показник в 84% для країн з аналогічним рейтингом. 9. Е Ряд досліджень ринків, що розвиваються, показали, що високі темпи зростання кредитування привели до високого рівня проблемних активів. Е Темпи зростання банківського кредитування в Україні були високими протягом останніх 5 років: 60% в рік. • Зростанню кредитування сприяло істотне збільшення грошової маси (МЗ) на рівні 44% в рік, а також зовнішній борг Е Уразливість України пояснюється необхідністю погашення великого короткострокового боргу, високим дефіцитом рахунку поточних операцій, швидким зростанням споживчого кредитування і великими зобов\'язаннями банків в іноземній валюті. Е Такі ризики виразилися в підвищенні премій по КДС в Україні з 250 до 600 базисних пунктів з середини 2007 року - більше, ніж в інших країнах; Е Крім того, припливи портфельного капіталу до України знизилися з і8$3,3 млрд. в першій половині 2007 р. до $350 млн. в аналогічному періоді 2008 р. Е Частково в результаті цього індекс ПФТС знизився на 65% з початку року (за станом на 19 вересня 2008 р.), що є одним з найбільш сильних падінь в світі. Е Дані ризики не означають, що криза неодмінно відбудеться, а лише свідчать про його високу вірогідність. 10. Е Дефіцит рахунку поточних операцій є основній змінній, яка не повинна виходити з-під контролю, навіть якщо він викликаний перевитратою приватного сектора і державу має збалансований фіскальний бюджет. Е 2. Структура великих припливів капіталу в країну - співвідношення між короткостроковими і прямими або довгостроковими інвестиціями - робить великий вплив на уразливість країни. Е 3. Спосіб використання іноземних інвестицій (у споживчих або продуктивних цілях) має велике значення для стабільності економіки. Е Використання фіксованих або жорстко прив\'язаних валютних курсів як інструмент стабілізації несе в собі внутрішню небезпеку. Складно здійснити м\'яку посадку. Е Недоліки банківського сектора країни можуть підвищити ризик проблемного кредитування, що може посилити кризу. Е Можливість виникнення фінансової кризи можна спрогнозувати шляхом аналізу розбалансування основних економічних взаємозв\'язків. Але точний час, глибину і розповсюдження кризи передбачити складно. Е Якщо в країні починається фінансова криза, єдиним способом повернути довіру є жорстка фіскальна, грошова і економічна політика, підкріплена значними зовнішніми фінансовими ресурсами. 11. Що Україна може зробити? Е Укріпити довіру. Е Розробити систему раннього сповіщення, яка сигналізуватиме про збільшення або зменшення вірогідності виникнення кризи. Е Ретельно контролювати зовнішній борг приватного сектора (банківського і корпоративного), терміни погашення по якому наступають кожного місяця протягом наступних 12 місяців, і порівнювати розмір такого боргу з можливостями його погашення. Е Укласти протокол про наміри з урядовими структурами (НБУ, Кабінетом міністрів, Міністерством фінансів, Міністерством економіки і так далі) для чіткого визначення зон відповідальності і мерів по врегулюванню кризи. Е Укласти протокол про наміри з центральними банками інших країн, які мають крупні банки в Україні, зокрема з Європейським центральним банком, Австрією, Швецією, і так далі по питаннях координації, обміну інформацією і можливого фінансування. - Розглянути доцільність відмови від примусових мерів відносно боржників, щоб банки могли працювати із спрощеними вимогами до норм резервного капіталу. - Зажадати, щоб всі банки країни розробили плани екстреного фінансування, в яких будуть визначені можливості використання різних джерел фінансування і розроблені необхідні надзвичайні заходи по швидкому забезпеченню такого фінансування. - Розробити шляхи виходу з банківської кризи, в яких будуть визначені заходи, що коректують, для різних видів банків (закриття, злиття, реструктуризація), залежно від їх розміру, а так само від характеру проблеми - ліквідність, платоспроможність, погане управління, здатність привертати капітал, і так далі - Розглянути доцільність створення державної компанії по поверненню активів (на подібність американського трастового фонду RTC) для покупки і дозволу проблеми деякій частині поганих активів банків. - Допомагати банкам в розробці мерів по виходу з ситуації з поганими активами, зокрема спростити юридичні і судові процедури стягнення по прострочених кредитах. уникнення масового зняття депозитів, не допустившись, в той же час, моральних рисок. - Внести зміни до фіскальної, монетарної і валютної політики для підвищення упевненості в тому, що справжні проблеми знаходяться в процесі рішення (дефіцит рахунку поточних операцій, короткостроковий борг і недоліки банківського сектора). - Упровадити всесторонню програму економічних реформ для поліпшення інвестиційного клімату України і відновлення зростання. Е Розробити всілякі заходи по посиленню довіри, такі як роуд-шоу, для того, щоб переконати іноземні банки і інвесторів в тому, що ситуація знаходиться під контролем. смотреть фильмы онлайн бесплатно комедии, доставка. :: проект освоения лесов стоимость :: каркасные дома под ключ :: секреты макияжа :: Мёртвые как я жизнь, доказательства жизни после смерти. :: дитячі коляски :: котлы отопительные, dakon.

Другие статьи